利率杠杆的公式 均瑶健康：业绩大幅下滑，主力产品益生菌增长乏力

5月28日，湖北均瑶大健康饮品股份有限公司(605388.SH)股票交易异常波动公告称利率杠杆的公式，公司股票于 2025 年 5 月 23 日、5 月 26 日、5 月27 日连续3 个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计超过 20%。

均瑶健康表示，公司目前生产经营活动正常，市场环境、行业政策未发生重大调整，内部生产经营秩序正常，不存在应披露而未披露的重大事项。

让市场疑惑的是，4月30日，均瑶健康发布的2024 年年报和 2025 年一季报，数据显示公司业绩出现明显滑坡，其财务状况引发各界关注，在公司主打益生菌市场竞争白热化的当下，均瑶健康未来走向也是备受瞩目。

均瑶公告显示，2024 年全年，均瑶健康实现营业收入 14.58 亿元，同比减少 10.77%；归母净利润为 -2911.64 万元，同比下降 150.57%，这是公司自 2020 年上市以来首次年度亏损。进入 2025 年一季度，虽营业收入达 4.01 亿元，同比增长 1.41%，但归母净利润仅 1090.71 万元，同比下降 58.29% ，呈现 “增收不增利” 的态势。

对此，均瑶健康表示，2024 年净利润大幅下滑原因是因为本期计提泛缘供应链资产组商誉减值 3643.26 万元，计提存货跌价准备 1276.43 万元，计提信用减值损失 3659.58 万元，共计减少公司利润总额 8579.27 万元，最终致使归母净利润为负。

在费用方面，2024 年销售费用同比激增 30.27% 至 2.44 亿元，管理费用增长 11.87% 至 1.42 亿元，进一步压缩了利润空间。研发费用方面也出现了大幅度的提升。从上年度的2517.84万元增加到3464.22万元，增长37.59%。现金流方面，2024 年经营活动产生的现金流量净额同比骤降 61.95% 至 3264.6 万元 。货币资金也大幅减少 50.94% 至 2.45 亿元，主要用于支付宜昌产业基地扩建项目款、购买理财产品、支付股利及回购股份款等。

但是从产品销售来看，作为核心产品的益生菌饮品(包含乳酸菌饮品)表现也并不佳。2024 年销量同比下降 1.41%，营业收入同比下降 2.71% ，库存量却大幅飙升 157.87%。其他饮品和食品以及益生菌食品销量也出现下滑，分别下降 11.77% 和 13.23%。

经鉴注意到，均瑶健康自2021 年喊出 “二次创业” 口号，全力布局益生菌业务，试图打造新的业绩增长曲线。一方面加大自身研发投入、与江南大学展开合作；另一方面豪掷 2.79 亿元参与均瑶润盈的破产重整。尽管 2024 年均瑶润盈销售收入相比 2023 年度有 22% 的提升幅度，可整体而言，益生菌业务仍未成为支撑业绩的中流砥柱。2024 年公司益生菌饮品和食品合计营收未突破 2 亿元，与计划销售目标差距较大。

均瑶健康表示，均瑶润盈是国内最早开展益生菌生产的企业，是国内益生菌的“黄埔军校”，无论从业务规 模还是技术能力在国内都处于领先地位。均瑶润盈是专注于益生菌领域集研发、生产、销售为一 体的高新技术企业，是全球益生菌产业整体解决方案提供商。

尽管如此，但事实上，国内益生菌市场呈现多元化竞争格局。杜邦、科汉森等外资品牌凭借技术和品牌优势长期主导市场，国内的蔚蓝生物、汤臣倍健、科拓生物等企业也在积极布局，均瑶健康在这片市场中面临着激烈的竞争。

另外，均瑶润盈开拓海外市场时还面临能源和供应链挑战，导致成本上升与供货不稳定，而下游客户对供货稳定性敏感度高，这也给均瑶健康的业务发展增添了不少阻碍。

在乳酸菌饮品业务增长乏力、业绩大幅下滑的背景下，均瑶健康的财务状况将面临压力。如何在竞争激烈的益生菌市场中找到突破点，改善财务状况，实现业绩回升，是均瑶健康当前亟待解决的关键问题，市场各方也在持续关注其后续战略与行动。

当前，随着新生代的成长，越来越多的年轻消费者不再单纯追随口味，更加相信科技赋予的健康功能。均瑶益生菌面对竞争对手一味守业显然很难获得转机。

公开信息显示利率杠杆的公式，湖北均瑶大健康饮品股份有限公司创立于1998年8月，是一家以常温乳酸菌饮品为主体，以功能性益生菌为核心突破的大健康科技创新企业。公司于2020年8月18日在上交所主板上市。

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